营收下滑56%,净利润下滑96%,这就是大家抢破头的"邮票"之王!

文/读懂新三板 杜东 2018/11/02 20:42 IPO 安达科技

昔日的大明星安达科技,到底是怎么了?

曾经业绩爆棚的安达科技,正遭遇历史大滑坡。

第三季度营收1.4亿元,同比下降56.53%!

净利润只有227万元,同比下降96.45%!

今年以来的业绩,也很难让投资者看得过去。

前三季度营收6.2亿元,同比下滑13.69%;

净利润6700万元,同比下滑达51.09%。

依靠“IPO+扶贫概念+业绩连续暴涨”,安达科技成为新三板二级市场上人人争抢的筹码。

借着风口在市场中融了一轮又一轮,二级市场成交也非常活跃,股东人数从2016年初的125名暴增到目前的近千名。

昔日的大明星安达科技,到底是怎么了?

/ 01 /

业绩大滑坡,

都是磷酸铁锂的“锅”?

安达科技是一家从事新能源动力锂电池正极材料——磷酸铁、磷酸铁锂研产销一体的公司。

从2017年收入构成来看,磷酸铁锂是最主要的收入来源。2017年磷酸铁锂的收入达9.27亿元,占总收入的比例高达86.21%。

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今年前三季度营收、净利润双双大幅下滑,自然是磷酸铁锂的“锅”。

“报告期内,公司毛利率和净利润较上年下降,主要由于竞争的加剧,动力电池正极材料销售价格大幅下降。”这是安达科技在今年半年报中给出的解释。

的确。根据高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示,因为政策倾向于三元锂及竞争激烈,目前(10月8日)磷酸铁锂材料的主流价格为6万元/吨左右,相比于今年年初9-9.5万元/吨的价格,同比下降35%左右。

业界的一致共识是,新能源汽车补贴政策调整后,能量密度不够高的磷酸铁锂动力电池需求低迷,是导致磷酸铁锂材料产能严重过剩、价格不断下跌的主因。

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从上图也可以看到,2016年以来,磷酸铁锂的价格呈阶梯式下滑。而今年7月到9月间,价格更是又跌去了一大截。难怪安达科技第三季度的净利润同比下滑96%!

从安达科技各报告期的毛利率走势也能看出,竞争是真激烈,生意是真不好做了。

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更重要的是,读懂君看到,安达科技很可能正遭受着第一大客户的“背叛”。

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成也比亚迪,

败也可能比亚迪? 

安达科技的人生,总结起来就一句话,成也比亚迪,败也可能比亚迪。

近几年来,公司的第一大客户是比亚迪,去年比亚迪贡献了8.37亿元的收入,占营收的77.78%。

简单来说,安达科技做的生意,主要是生产磷酸铁锂,然后卖给比亚迪。那几年,背靠比亚迪,业绩增长颇为生猛。

2014、2015、2016年,安达科技营收分别达到7464.80万元、2.07亿元、9.12亿元;净利润分别达到1638.12万元、4945.16万元、2.66亿元,飞速增长。

也因此,早在2016年5月25日,安达科技就发布上市辅导公告,正式带上了“IPO概念股”的光环,此后又迁址贫困县。凭借“扶贫+IPO”概念,成交火爆,流动性堪比A股公司,目前拥有近千名股东。

从安达科技的营收构成来看,短期内能让它业绩大幅下滑的,除了材料价格腰斩外,最大的可能就是比亚迪了。

毕竟,比亚迪一直在大举铺设自己的磷酸铁锂生产线。

2017年度股东大会上,比亚迪说自己出现动力电池供应不足的缺口,正加紧对磷酸铁锂动力电池产线和青海动力电池产线的扩产。比亚迪在深圳和惠州已经拥有两个生产磷酸铁锂的基地,今年下半年又落地一个。

6月19日,青海比亚迪宣布,南川工业园区建设的一期6Gwh动力电池生产项目即将投产下线。当天还表示,比亚迪海东临空工业园区内的1万吨磷酸铁锂产品也将在7月正式下线。

1万吨的磷酸铁锂,这对安达科技是什么概念?

若按年初9万元/吨的价格估算,安达科技去年全年磷酸铁锂的销量在1万吨左右的水平。

回过头来看,三季度初,比亚迪又一生产基地落地,弥补自己动力电池的供应缺口,这会是造成安达科技第三季度营收、业绩双双大幅下滑的原因吗?

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IPO终止,股价承压,集邮党压力要来了……

7月30日,也就是在比亚迪海东临空工业园区内的1万吨磷酸铁锂产品下线的那个月底,IPO停牌近一年的安达科技宣布要撤回IPO申请。

当时某接近安达科技的人士告诉读懂君,公司之所以撤回IPO申请,是因为三类股东的问题,没有通道,不好清理,并表示“现在是撤回材料,并不意味着彻底终止IPO”。

但目前看来,似乎并没有这么简单。

至少,安达科技现在的业绩已经达不到IPO的“硬性标准”了。

前三季度,营收同比下滑13.69%,净利润同比下滑51%。

根据证监会此前的培训流传出来的要点,最近一期业绩下滑50%以上,构成过会障碍;下滑30%-50%,大概率过不了会。除非四季度业绩爆发,挽救直线下滑的利润。

只不过,对比亚迪磷酸铁锂供应稳定性愈发存疑的安达科技,还能力挽狂澜吗?

无论如何,集邮党的压力绝对山大。与安达科技情况类似的公司,不少。

2016年9月,证监会发布的IPO扶贫政策,点燃了新三板的二级市场行情。其中又以根力多、金丹科技、宏源药业、安达科技这四家公司最为火爆,堪称“扶贫四小龙”。

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停牌前两天,成交了不少

只是后来撤回的撤回,被否的被否,根力多、金丹科技、宏源药业的股价早已腰斩。

如今的压力已经转移到了安达科技的众多股东身上,特别是停牌前大举杀入的朋友们……

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